一座熄了許久的爐子重新轉旺：英特爾財報裡那鍋燉了十五年的湯

爐火這種東西，最怕的不是燒不旺，是燒了很久都沒動靜，讓人以為它已經涼了。

先說事件。太平洋時間2026年10月29日下午，英特爾在2026財年第三財季（6月28日至9月26日）的財報電話會議上公布成績單：單季營收165億美元，年增21%；其中資料中心與人工智慧（DCAI）業務營收73億美元，年增近80%，是該板塊十五年來最強的增長，營業利益30億美元。執行長陳立武說，這一季最大的亮點就在這裡。

十五年。如果你家廚房裡有一鍋燉了十五年的湯，你大概也已經忘了它當初是為了誰上火的。

慢火回來的聲音，先從鍋蓋邊聽見

燉湯要轉旺之前，其實有徵兆。湯面開始有細密的小泡，鍋蓋邊緣滲出一絲白汽，發出細微的、幾乎要側耳才聽得到的咕嘟聲。英特爾這一季的數字，就像那個聲音。

Granite Rapids這款伺服器產品，用英特爾自己的說法，是「爬坡速度最快的伺服器產品之一」。烹飪裡也有爬坡這回事：大火滾、轉中小火、再收汁，節奏對了，肉才不會柴。首款Intel 18A伺服器晶片Clearwater Forest已經出貨、確認收入，陳立武說2027年的需求熱度很高。

一鍋湯從下料到能上桌，中間要經過無數次掀蓋確認。晶片的良率也一樣。英特爾說，Intel 3與Intel 18A的良率這一季持續提升，18A良率有兩位數的改善，兩個節點的晶圓產出都超出內部預期。這句話翻成廚房語言就是：火候終於穩了，一整批菜的成功率拉上來了，不用再一盤一盤挑掉失敗品。

這和我們先前聊過的英特爾新晶片支援新記憶體、廚房層架重排順序是同一條線：爐子還是那座爐子，但架上的東西正在換位置。

中央廚房的大掃除，和三條新開的火線

陳立武在會議上提到，過去十八個月，英特爾完成了大規模的組織調整：裁員縮編、砍掉中層冗餘、精簡產品線、更新產品與代工路線圖。但管理層也說，還有大量工作待完成。

任何在過年前大掃除過廚房的人都懂。清掉過期罐頭、扔掉那把早就卡住的抽屜、把不用的鍋具送人，廚房看起來清爽了，但這只是開始，明天照樣要開火做飯。

掃完之後，英特爾把火開向三條新賽道：專用定製晶片、先進封裝、外部晶圓代工，三個都是百億美元級的市場。其中專用定製晶片是增長最快的板塊，過去三年規模變成原來的三倍，英特爾預期未來幾年還能再翻幾番。這就像一間老字號餐廳，本業的招牌菜還在賣，但後廚另外闢了三條爐線，專門接熟客的定制訂單。目前營收還小，但柴已經堆好了。

而PC這邊的狀況，比較像一桌冷熱不均的菜。客戶端計算與物理AI事業部（CCPG）總營收年減5%，但AI PC營收年增35%；Panther Lake完成量產爬坡，Wildcat Lake供不應求、直接售罄，出貨量季增約70%。同一家餐廳，有的菜涼了，有的菜還沒端出廚房就被訂光。這也讓人想起層架上那些先後順序得重排的罐頭之外，菜單本身也在重寫。

一鍋湯冒泡，不代表宴席已經開始

陳立武在會中提出一個關於AI基礎設施的說法：GPU擅長「思考任務」，CPU處理查找類任務能效更高，即便保守估算，未來五年面向數位智慧體的CPU市場規模依然巨大。這話有立場，畢竟CPU是英特爾的主場，聽的時候自己留個判斷。

數字能說的是：爐子確實轉旺了，湯確實冒泡了。數字不能說的是：這鍋湯最後會燉成什麼味道。PC業務仍在下滑，轉型的帳面上還有一半以上的活沒幹完，三條新賽道的營收目前也只是「增長動能充足」的階段。

不過，回到廚房。一支燉了很久的鍋，最動人的時刻，往往不是端上桌那刻，而是你終於聽見湯開始咕嘟作響的那個下午。對照著這份財報，你大概能想像那個畫面：鍋蓋微微震動，白汽從縫裡竄出來，整間廚房開始有一點久違的、熱鬧的味道。

至於湯的味道，明年再嚐。

2026年10月30日，英特爾於財報電話會議公布上述數據。